Update en fact sheets januari

​In januari steeg de Frontier Market Index met 2,3%. Het sentiment was vooral positief in landen als Marokko (+10,6%), Egypte (+4,3%) en Nigeria (+3,8%). De grootste dalers waren de Filipijnen (-8,2%), Indonesië (-2,5%) en Vietnam (-1,8%). De posities in de portefeuille gericht op de Frontier Markets namen per saldo toe met 0,8%.

Het sentiment in Marokko was positief en zo maakte de MASI Index in Casablanca in januari weer een nieuwe all-time high. Volgens het IMF groeit de Marokkaanse economie dit jaar naar verwachting met 3,9%. De groei komt door een sterke binnenlandse vraag en nieuwe investeringen. Ook is Marokko in 2024 de populairste toeristische bestemming van Afrika geworden, met 17,4 miljoen bezoekers. Hiermee heeft het Egypte ingehaald, dat 15,7 miljoen toeristen ontving. Dit markeert een stijging van 20% ten opzichte van 2023 en een groei van meer dan 33% vergeleken met pre-pandemische cijfers uit 2019. Het land ligt hiermee twee jaar voor op zijn oorspronkelijke toerismeplannen. De stijging is te danken aan diverse factoren, zoals de introductie van 120 nieuwe vliegverbindingen, waaronder een directe vlucht van Newark (VS) naar Marrakesh en de opening van luxe hotels. Mede door de groei in bezoekersaantallen heeft Marokko in 2024 ook een recordomzet in het toerisme behaald van $11 miljard. Noord-Afrikaanse landen trekken aanzienlijk meer toeristen dan de safari-georiënteerde bestemmingen in Sub-Sahara Afrika. Met grote sportevenementen in aantocht, zoals de Afrika Cup (2025-2026) en de FIFA Wereldbeker in 2030, verwacht Marokko tegen dat jaar 26 miljoen toeristen te ontvangen, een stijging van 50% ten opzichte van nu.

In Nigeria behaalde de lokale index ook weer een all-time high in januari. De Nigeriaanse naira lijkt na een periode van sterke waardevermindering eindelijk stabiliteit te hebben gevonden. Sinds december beweegt de munt zich binnen een smalle bandbreedte van 1.520 tot 1.550 per dollar. Deze stabiliteit is deels te danken aan verhoogde dollarreserves, mede uit de $2,2 miljard eurobond verkoop van december vorig jaar. Daarnaast zijn de hoge rentetarieven in Nigeria – momenteel 27,5% – aantrekkelijk voor buitenlandse investeerders, wat de instroom van buitenlands kapitaal stimuleert. Maandelijks komt er momenteel $2,5 miljard binnen door buitenlandse directe investeringen. De sterke devaluatie van de naira in 2023 was het gevolg van het loslaten van de vaste wisselkoers door president Bola Tinubu, wat buitenlandse investeerders en het IMF verwelkomden. Ondanks een stijging van de inflatie tot 34,8% – de hoogste in 29 jaar – blijft de centrale bank de inflatie bestrijden door een strak monetair beleid te hanteren.

In Vietnam kwam het sentiment licht onder druk te staan. Ondanks sterke macro-economische cijfers over Q4/2024 stond de lokale index onder druk door portfolio-rebalancing en zorgen over de Amerikaanse leiderschapsoverdracht. In de tweede helft van de maand verbeterde het marktsentiment dankzij sterke bedrijfsresultaten. Met name de bankensector zag een winstgroei van 17,4%, terwijl de consumentensector en industrie respectievelijk met 23,7% en 41,6% groeiden.

Vietnam’s handelsoverschot met de VS bereikte in 2024 $104 miljard, waardoor het risico op invoertarieven onder een mogelijke Trump-regering is toegenomen. Minister-president Pham Minh Chinh gaf op het World Economic Forum aan dat Vietnam de import uit de VS wil vergroten, waaronder Boeing-vliegtuigen en hightech-producten. De kans op directe Amerikaanse importtarieven blijft echter beperkt, mede door Vietnam’s onderhandelingspositie. De overheid blijft daarnaast investeren in infrastructuur om externe risico’s te beperken - met een verwachte BBP-groei van 7,4% in 2025. Hoewel marktvolatiliteit door wereldwijde onzekerheden kan toenemen, blijft Vietnam aantrekkelijk voor investeerders. Belangrijke drijfveren voor de aandelenmarkt zijn de sterke economische groei, verwachte winststijging van 18,2% voor de top-100 aandelen, een mogelijke upgrade naar de FTSE Emerging Market-status en forse staatsinvesteringen ter financiering van publieke uitgaven en infrastructuurontwikkeling.

Meer nieuws over Vietnam, Afrika en het Global Frontier fonds vindt u in de nieuwste factsheets van de aandelenfondsen:

TCM Vietnam High Dividend Equity

TCM Africa High Dividend Equity

TCM Global Frontier High Dividend Equity